作家：西南期货

【尿素】

上一交游日，尿素主力合约收跌 0.33%，周末商场价钱无数下调，山东临沂商场2360（-20）元/吨，基差合手稳，同比处于高位。

昨日盘面大幅下落，合适咱们前期空单合手有判断，供应填塞；需求处于淡季，工业刚需以及储备需求难成因循，全体来看商场后市供需偏宽松，后市仍以偏空念念路对待为主捆绑 调教，操作上漂浮抛空。基本面具体来看捆绑 调教，日产 15.7 万吨，仍将处于同比实足高位。

需求端农需基本完毕，全体需求季节性转弱，主要依靠淡季储备、复合肥以及工业需求的刚需因循。

出口方面，印度开启新一轮招标，但国内出口或受限至来岁一季度后，表里盘价差倒挂，出口无利润。

资本利润方面，上游各工艺利润回升，中性偏高。

欺压 2023 年 12 月 20 日，中国尿素企业总库存量57.80 万吨，较上周增多3.53万吨，环比增多 6.50%。

战术方面：冷漠漂浮抛空。

【PTA】

上一交游日，PTA2405 合约下落，跌幅 0.14%，华东商场现货价为5855元/吨，基差率为-0.67%，现货商场商说念一般，基差偏稳，1 月货源在05-40 隔邻商说念。

供应方面，华南一套 200 万吨 PTA 安装当今已计算内泊车考验，瞻望考验3周隔邻。华东一 1140 万吨 PTA 安装当今负荷进步中。

需求端方面，两套聚酯安装考验，一套开启，另外局部有安装负荷微调，聚酯负荷降至89.7%，江浙涤丝产销全体回落，平均产销估算在 3-4 成，江浙末端开工率冉冉下行，稀罕订单增多。

资本端方面，PTA 加工费在 300 元/吨隔邻，PX-石脑油价差收窄至310 好意思元/吨隔邻，石脑油利润合手续走阔，资本端小幅回暖。

综上，近期原油和 PX 价钱颠簸转机，加工费中性，供应合手续减弱，但卑劣织机负荷下滑，12 月存累库压力，瞻望短期PTA颠簸转机为主，短期弱反弹为主，冷漠前期多单部分止盈，未入场者严慎不雅望为主，温存原油价钱和PX 变动，以及节前卑劣聚酯工场补库需求。

战术方面：冷漠前期多单部分止盈，瞩目欺压风险。

户外勾引

• 尿素
• 供需
• 捆绑 调教
• 全体
• 仍偏